¿Qué es el e-CNY? El yuan digital de China

El e-CNY (Digital Currency Electronic Payment, DC/EP) es la moneda digital del banco central (CBDC) emitida por el People's Bank of China (PBoC). En piloto desde 2020 en ciudades como Shenzhen, Suzhou y Chengdu, en 2023 se extendió a nivel nacional y en 2026 es plenamente operativa en el comercio minorista y los pagos gubernamentales.

En enero de 2026 el PBoC reclasificó el e-CNY como parte del agregado monetario M1, lo que permite que devengue intereses, convirtiéndolo en la primera CBDC minorista del mundo remunerada. Esto marca un punto de inflexión en el debate global sobre CBDC, ya que históricamente los bancos centrales habían evitado pagar intereses por temor a la desintermediación bancaria.

El e-CNY se distribuye mediante un modelo de dos niveles: el PBoC lo emite a bancos comerciales autorizados (ICBC, China Construction Bank, entre otros), que lo distribuyen a usuarios finales mediante wallets oficiales. Admite pagos offline mediante NFC y dual-offline dual-offline entre dispositivos.

China es también uno de los participantes más activos en mBridge, el proyecto multi-CBDC del BIS Innovation Hub de Hong Kong para liquidación transfronteriza mayorista junto con Tailandia, UAE y Arabia Saudí.

Las cifras públicas a 2026 sitúan el e-CNY con más de 230 millones de wallets abiertas y 22 operadores autorizados (banca pública, joint-ventures con Visa/Mastercard locales y plataformas como WeChat Pay y Alipay). El volumen acumulado supera los 1,8 billones de yuanes (~250.000 millones USD) desde el inicio del piloto, con casos de uso concentrados en pagos gubernamentales (subsidios, salarios públicos, devoluciones fiscales) y comercio minorista en las regiones piloto. La salida del modelo piloto coincide con el endurecimiento regulatorio sobre stablecoins en USD y la consolidación del Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) como rail mayorista paralelo a SWIFT.

La decisión de remunerar el e-CNY tiene tres lecturas geopolíticas: (1) hace al yuan digital más atractivo en el comercio APAC frente a stablecoins USD; (2) fuerza al BCE, BoE y FOMC a evaluar si su digital euro / digital pound / FedNow Plus deben competir con interés; (3) acelera el debate FSB y BIS sobre el límite operativo del modelo CBDC sin desintermediar la banca comercial.